Структура капитала. Теория структуры капитала

 

 

В последние годы, одним из самых противоречивых вопросов, среди специалистов, работающих на рынке ценных бумаг, был вопрос о возможности влияния структуры капитала корпорации на рыночную стоимость ценных бумаг данной корпорации. Началом этих споров, послужила выдвинутая финансистами Миллером и Модильяни теория. Основой этой теории, являлось утверждение того факта, что рыночная стоимость самой корпорации и её ценных бумаг никак не связанна со структурой её капитала.

 

Это утверждение было сформулировано на основе идеальной, для корпорации ситуации, то есть без учётов различных налогов и других факторов расходов финансовых средств, можно сказать, что в идеальных условиях рынка ценных бумаг.

 

Немного позднее авторами теории была представлена её новая интерпретации, в которой были внесены некоторые коррективы и учтены все эти факторы. На основе этой теории, впоследствии был написан ряд фундаментальных экономических трудов, которые были посвящены волнующей всех теме, составления оптимальной, во всех отношениях, структуры капитала корпорации.

 

О важности этой темы свидетельствует тот факт, что на некоторых ежегодных собраниях Американской независимой финансовой ассоциации, вступительные выступления её президента начинались с рассмотрения оптимальной структуры капитала. Споры вокруг данной теории не закончены и продолжаются до сих пор.

 

Но последние научные данные показали, что правильное привлечение инвестиционного капитала позволяет максимально увеличить рыночную стоимость самой корпорации. Таким образом, можно сказать, что идеальная структура капитала существует, и она является мощным финансовым рычагом, который влияет на стоимость самой корпорации.