Роль дивидендов в оценке обыкновенных акций. Получение наличных

 

 

Следует признать, что тот факт, что часть инвесторов нуждаются в получении стабильного дохода по своим ценным бумагам, не является серьёзной причиной для отказа от реинвестирования прибыли корпорации, так как при этом процессе ценные бумаги получают более высокую рыночную ценность. Поэтому, при возникновении острой необходимости в финансовых средствах, инвестору, в большинстве случаев, намного выгоднее продать часть имеющихся ценных бумаг, чем отказаться от получения прибыли на дивиденды. Многие корпорации, учитывая такую ситуацию. Выплачивают своим инвесторам определённую часть дивидендов, как бы сигнализируя этим о росте уровня доходности корпорации.

 

Приведем небольшой пример.

 

Ценные бумаги корпорации Citizens Utility разделены на два вида: класс А (64% акций) и класс Б (36% акций). Разница между этими ценными бумагами состоит в том, что дивиденды по акциям класса А, выплачиваются определёнными акциями корпорации, которые имеют такую же стоимость, как и финансовые средства, выплачиваемые по дивидендам ценных бумаг класса Б. Цена всех ценных бумаг одинакова, но существует возможность конвертировать акции класса А в ценные бумаги класса Б, в пропорции 1к 1.

 

При такой организации инвестируемого капитала, корпорация привлекает два вида потенциальных инвесторов:

 

- инвесторов, которые хотят реинвестировать полученные дивиденды и отложить некоторые налоги на прибыль;

- инвесторов, которые хотят регулярно получать финансовые средства в качестве дивидендов.

 

Налоговые службы не одобряют такой подход некоторых корпораций к организации подобной схемы получения прибыли на ценные бумаги, но и не запрещают её, так как не существует никаких законодательных актов признающих такую схему распределения дивидендов незаконной.