Акции роста. Циклические и временные прибыли. Сезонные эффекты

 

 

В том случае, если текущая прибыльность, которой обладают ценные бумаги, была заметно снижена под влиянием некоторых временных факторов, это незначительно влияет на цену всего выпуска акций. Исходя из этого, ценные бумаги многих компаний, подверженных влиянию такого фактора, имеют свойство продаваться с таким значением соотношения цены на ценную бумагу и прибыли на неё, которое является завышенным, даже по отношению к акциям роста.

 

Например, доходность ценной бумаги составляет около 2-х долларов США, под влиянием временных факторов её прибыльность упала до 10 центов, в таком случае соотношение между прибылью на акцию и её текущей ценой составляет 100. В том случае, если низкая прибыльность на ценную бумагу, обусловлена некоторыми временными факторами и компания отличается подобной цикличностью, то инвестор, формирующий портфель инвестиций, вполне может приобрести данные ценные бумаги, в тот момент, когда рыночная цена на них крайне низка, а впоследствии, когда цена вернётся на прежний уровень, продать.

 

Не стоит забывать и тот факт, что восприятие рынком уровня доходности, носит инерционный характер. Например, в начале года, рынок ценных бумаг, ещё находится под впечатлением многих показателей прошлого года. Ближе к середине года, более важными становятся оценки за первое полугодие текущего года, но уже проявляются некоторые тенденции поведения ценных бумаг в сравнении с прошедшим годом.

 

В конце года, показатели текущего года отходят на второй план, так как всех больше интересуют прогнозы на год будущий. В своё время, были попытки ввести трёхлетний подход к анализу доходности ценных бумаг, но проведённые исследования и опросы показали, что при таком временном периоде, эффект сезонности очень нестабилен и очень трудно поддаётся анализу и прогнозированию.